募投项目是企业能否IPO上市成功的关键因素，募集资金运用是招股说明书4大核心章节中十分关键的一个章节。

证监会和投资者会根据企业的募投项目的市场前景、技术含量、财务数据等综合来判断企业的投资价值和成长潜力，从而判断是否要企业成功过会。

据大象研究院数据统计显示，截至9月6日，创业板注册制上市企业共188家，计划投入募集资金总额为1287.97亿元，共计672个募投项目，每家企业平均募投项目个数为3.57个。

188家企业募投项目数量分布情况如下：

募投项目数量为3个的企业数量最多，有65家，占比34.57%；

其次有51家企业募投项目数量为4个，占比27.13%；

有25家企业募投项目数量为5个，占比13.30%。

数据来源：招股书、大象IPO整理

1、最多募投项目的企业情况

金龙鱼以19个募投项目数量成为创业板注册制最多募投项目的企业，同时也是计划投入募集资金最多的企业，金额为138.70亿元；

公司此次募资主要用于厨房食品相关的19个项目，合计投资额为178.99 亿元，拟投入募集资金138.70亿元。

此次募投项目为与公司未来经营战略方向一致，将进一步扩充产能，有效缓解公司销售高峰期产能不足的问题，帮助公司降本增效，未来将进一步助力公司主业发展。

最少募投项目的企业为保立佳、大叶股份、德迈仕、读客文化、果麦文化、科翔股份、瑞丰新材、翔丰华、易瑞生物，这9家企业仅只有一个募投项目，具体情况如下：

保立佳：公司自2001年设立以来，主要从事水性丙烯酸乳液的研发、生产和销售业务。

此次IPO拟募资4.5亿元，将用于年产28万吨水性丙烯酸乳液生产基地建设项目。

大叶股份：公司主要从事割草机、打草机/割灌机、其他动力机械及配件的研发设计、生产制造和销售。

此次IPO拟募资4.6亿元，将用于新增90万台园林机械产品生产项目。

德迈仕：公司系一家以研发、生产和销售精密轴及精密切削件为主营业务的高新技术企业，公司主要产品为汽车视窗系统、汽车动力系统和汽车车身及底盘系统等汽车精密零部件，同时公司还生产部分工业精密零部件产品。

此次IPO拟募资3.15亿元，将用于精密生产线扩建项目。

读客文化：公司主营业务为图书的策划与发行及相关文化增值服务。公司致力于以独特  的创意方法和人才培养制度，成为领先的创意文化企业；公司定位于“全版权”  运营商，以“激发个人成长”为宗旨，整合文艺、社科以及少儿等领域的优质版权，综合多种载体形式为大众提供以图书为主体的精品内容。公司策划的图书从  “精神成长”、“知识结构成长”和“工作技能成长”出发，确保为大众提供的每本书都有正面导向的阅读价值。

此次IPO拟募资2.5亿元，将用于读客文化版权库建设项目。

果麦文化：本公司致力于为当代读者提供'价值和美'的文化产品，主营业务包括图书策划与发行、数字内容业务、IP 衍生与运营。公司肩负'传承文明，重建生活'的企业使命，凭借优质的内容资源、丰富的策划设计经验和完善的营销渠道，实现创意、内容、品牌和技术的融合，以图书为主体为大众提供多种载体形态的文化产品。

此次IPO拟募资3.5亿元，将用于版权库建设项目。

科翔股份：公司是一家从事高密度印制电路板研发、生产和销售的高新技术企业。公司  目前拥有四个PCB生产基地，PCB 年产能超过180 万平方米，可以一站式提供双层板、多层板、高密度互连（HDI）板、厚铜板、高频/高速板、金属基板、IC 载板等PCB产品，产品终端应用于消费电子、通讯设备、工业控制、汽车电子、计算机等领域。

此次IPO拟募资7.43亿元，将用于江西科翔印制电路板及半导体建设项目（一期）。

瑞丰新材：公司主要从事油品添加剂、无碳纸显色剂等精细化工系列产品的研发、生产  和销售。公司拥有比较完善的生产设备和生产技术工艺，凭借技术优势和产品优势，已发展成为国内领先的润滑油添加剂供应商和全球主要的无碳纸显色剂供应商。

此次IPO拟募资3.4亿元，将用于年产6万吨润滑油添加剂单剂产品和1.28万吨复合剂产品项目。

翔丰华：报告期内，翔丰华主要从事锂电池负极材料的研发、生产和销售，是国内先进的锂电池负极材料供应商，主要产品可分为天然石墨和人造石墨两大类，产品应用于包括动力（电动交通工具，如新能源汽车、电动自行车等）、3C消费电子和工业储能等锂电池领域。

此次IPO拟募资5亿元，将用于30,000吨高端石墨负极材料生产基地建设项目。

易瑞生物：公司主营业务为食品安全精准快速检测产品的研发、生产、销售及相关服务，并向体外诊断快速检测（POCT）领域拓展。自成立以来，公司始终坚持自主研发和技术创新，专注于快速检测领域，为客户提供优质快检产品、精准配置快速检测方案，致力于打造“抗原抗体核心原材料+试剂+仪器+检测方案”的闭环快速检测体系。

此次IPO拟募资3.15亿元，将用于食品安全快速检测产品生产线建设项目。

霍普股份：公司主要从事建筑设计业务，以建筑方案设计为核心，为客户提供建筑专业  领域内的概念规划设计、方案设计、初步设计等咨询顾问服务。

此次IPO拟募资4.15亿元，将用于总部运营管理中心扩建项目、设计服务网络新建与升级建设项目、公建设计中心建设项目、室内设计中心建设项目、技术研发中心升级建设项目以及企业信息化建设项目。

欢乐家：公司自成立以来，一直致力于水果罐头、植物蛋白饮料、果汁饮料、乳酸菌饮料等食品饮料产品的研发、生产和销售。

此次IPO拟募资12.92亿元，将用于智慧新零售网络建设项目、年产13.65万吨饮料、罐头建设项目、营销网络建设项目、研发检测中心项目、信息系统升级建设项目以及补充流动资金及偿还银行借款项目。

立高食品：公司主要从事烘焙食品原料及冷冻烘焙食品的研发、生产和销售。公司主要  产品包括奶油、水果制品、酱料、巧克力等烘焙食品原料和冷冻烘焙半成品及成品，此外还生产部分休闲食品。

此次IPO拟募资12.88亿元，将用于三水生产基地扩建项目、长兴生产基地建设及技改  项目、卫辉市冷冻西点及糕点面包食品生产基地建设项目、研发中心建设项目、智能信息化升级改造建设项目、补充流动资金。

震裕科技：公司是专业从事精密级进冲压模具及下游精密结构件的研发、设计、生产和  销售的高新技术企业。

此次IPO拟募资6.23亿元，将用于电机铁芯精密多工位级进模扩建项目、年产4,940万件新能源动力锂电池顶盖及2,550 万件动力锂电壳体生产线项目、年增产电机铁芯冲压件275万件项目、年产2500万件新能源汽车锂电池壳体项目、企业技术研发中心项目以及补充流动资金。

海融科技：公司自成立以来一直以植脂奶油、巧克力、果酱等烘焙食品原料的研发、生  产、销售为主营业务，其中，植脂奶油系列产品为公司的主要产品。

此次IPO拟募资4.30亿元，将用于植脂奶油扩产建设项目、果酱、巧克力扩产建设项目、冷冻甜点工厂建设项目、冷藏库建设项目、科技研发中心建设项目以及补充流动资金。

志特新材：公司专注于为客户提供建筑铝模系统的研发、设计、生产、销售、租赁和相应的技术指导等综合服务，系专业从事建筑铝模系统的综合服务提供商。

此次IPO拟募资10.78亿元，将用于江门志特年产铝合金模板90万平方米项目、湖北志特年产铝合金模板60万平方米建设项目、工业智能化升级技改项目、志特新材大湾区营运中心建设项目、信息化建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。

润丰股份：公司的经营范围为：生产销售精细化工产品、农药原药、中间体和制剂、精  制工业盐、磷酸盐、盐酸盐、硫酸盐(以上产品不含危险化学品及易制毒品)，生产销售甲缩醛5000t/a、氯甲烷6000t/a、盐酸35000t/a、三氯化磷12000t/a、80%硫酸 6000t/a、亚磷酸800t/a、95%乙醇264t/a；进出口业务（不含分销业务）。

此次IPO拟募资13.42亿元，将用于年产35,300吨除草剂产品加工项目、大豆田作物植保解决方案配套制剂加工项目、甘蔗田植保作物解决方案配套制剂加工项目、年产1万吨高端制剂项目、年产20,000吨2,4-D、  2,000吨烯草酮、500 吨高效盖草能项目、年产 1,000吨高效杀菌剂项目、植保产品研发中心项目以及农药产品境外登记项目。

爱美客：公司是国内生物医用软组织修复材料领域的创新型领先企业。

此次IPO拟募资19.35亿元，将用于植入医疗器械生产线二期建设项目、医用材料和医疗器械创新转化研发中心及新品研发建设项目、基因重组蛋白研发生产基地建设项目、注射用A型肉毒毒素研发项目、营销网络建设项目、智能工业管理平台建设项目、注射用基因重组蛋白药物研发项目、去氧胆酸药物研发项目以及补充流动资金项目。

华利集团：华利股份从事运动鞋履的开发设计、生产与销售，是全球领先的运动鞋专业  制造商，主要为 Nike、Converse、Vans、Puma、UGG、Columbia、Under Armour、HOKA ONE ONE 等全球知名运动品牌提供开发设计与制造服务，公司与全球运动鞋服市场份额前十名公司中的五家建立了长期稳定的合作关系。

此次IPO拟募资38.38亿元，将用于越南鞋履生产基地扩产建设项目、越南宏福鞋履生产基地扩产项目、越南上杰鞋履生产基地扩产项目、越南立川鞋履生产基地扩产项目、越南弘欣鞋履生产基地扩产项目、越南永弘鞋履生产基地扩产项目、缅甸世川鞋履生产基地建设项目、中山腾星年产3500万双编织鞋面扩产项目、华利股份鞋履开发设计中心及总部大楼建设项目、华利股份运营信息系统升级建设项目以及补充流动资金。   

根据对创业板注册制188家上市企业672个募投项目进行分析汇总，大象研究院将这些企业的募投项目主要分为以下几类：生产类项目、研发中心建设项目、营销与服务网络项目、信息化建设项目、技术改造升级项目、补充流动资金项目（含补充营运资金、偿还银行贷款等）。

创业板注册制实施以来，截至9月6日，共有188家企业在A股上市，共披露了672个募投项目，具体如下：

其中生产类项目数量最多，共计288个，占比42.86%；

补充流动资金项目的数量位居其后，共计141个，占比20.98%；

研发中心建设项目的数量为133个，占比19.79%；

营销与服务网络项目的数量为59个，占比8.78%；

数据来源：招股书、大象IPO整理

生产类项目占据募集资金比重较大，超6成

从首发拟募集资金来看，这188家上市企业的IPO募投项目中，生产类项目拟募集资金总额占据了较大的比重，占比超6成，达到62.22%；

其次便是补充流动资金项目，合计募资208.33亿元，占比16.18%；

排在第三位的是研发中心建设项目，合计募资118.73亿元，占比9.22%。

数据来源：招股书、大象IPO整理

数据来源：招股书、大象IPO整理

在这188家企业中，140家存在募投项目补充流动资金（含补充营运资金、偿还银行贷款等）的情况，占比74.47%，募投补流占企业募资总额比例的中位数为20%，平均值为21.63%。

具体情况如下：

数据来源：招股书、大象IPO整理

1、140家企业补流比例情况

对于大多数企业而言，IPO募投之补充流动资金项目的比例仍保持在30%以内的水平，只有少数IPO上市企业募投项目中流动资金的占比超过一半%。

在这140家企业中，补流比例超过50%的有2家，占比1.43%，2家补流比例超过50%的企业分别是：天阳科技和深水海纳，补流计划投入募集资金的比例分别为53.17%和52.97%；

补流比例在30%-50%的有24家，占比17.14%；

补流比例在20%-30%的有45家，占比32.14%；

补流比例在10%-20%的有58家，占比41.43%；

补流比例小于10%的有11家，占比7.86%；

从以上结果可以看出，补流比例在10%-20%的占大多数。

数据来源：招股书、大象IPO整理

补流比例超过50%的企业具体情况：

天阳科技：是一家金融业 IT 解决方案及服务提供商，主要向以银行为主的金融机构提供 IT 解决方案、咨询服务、专业测试服务、运维服务和系统集成服务。按照服务内容的不同，公司主营业务包括技术开发、技术服务、咨询服务和系统 集成类四大类别。

据招股书显示，天阳科技此次将募资6.21亿元，募集资金主要用于：新一代银行业IT解决方法建设项目、产业链金融综合服务平台升级项目、研发中心升级项目、补充流动资金及偿还银行贷款项目。

此类技术服务公司由于行业竞争激烈，往往存在应收账款高、经营性现金流持续为负的情况，天阳科技在此次募资中，用于偿还银行贷款和补充流动资金总额就高达3.3亿元，占募资总额的一半。

根据招股说明书，深水海纳此次IPO拟募资60,408.42万元，主要用于三个募投项目，分别为江苏省泗阳县新一水厂扩建工程项目、智慧水务研发中心升级改造项目及补充营运资金。其中，用于补充运营资金就需要3.2亿，超总募集资金的50%。

2、140家企业补流资金前十名

140家企业募投项目中补充流动资金（含补充营运资金、偿还银行贷款等）的金额合计208.33亿元，其中补流金额前十的企业如下：

数据来源：招股书、大象IPO整理

2020年2月14日，证监会《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》，上市公司应综合考虑现有货币资金、资产负债结构、经营规模及变动趋势、未来流动资金需求，合理确定募集资金中用于补充流动资金和偿还债务的规模。  

通过配股、发行优先股或董事会确定发行对象的非公开发行股票方式募集资金的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。通过其他方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的30%；对于具有轻资产、高研发投入特点的企业，补充流动资金和偿还债务超过上述比例的，应充分论证其合理性。

而在IPO阶段，监管层目前并没有对企业募集资金用于补充流动资金的比例做出明确规定，比例可以由企业自行决定。因此，大多数上市公司在IPO阶段补流的比例参考再融资的限制，将补流资金保持在30%以下。也存在部分上市公司由于资金周转慢、资金流动性较差等行业或自身经营特点，在IPO阶段补流比例超过30%的情况。但是过高的补流比例，会让投资者感觉企业资金过于紧张，对企业的经营情况产生疑问，从而影响到企业的上市融资。因此，企业在IPO阶段，应同中介机构一起，结合自身所在行业特点与经营需求，对募集资金进行合理分配，设置合理的补流比例。

数据来源：招股书、大象IPO整理

数据来源：招股书、大象IPO整理

数据来源：招股书、大象IPO整理

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