近日,在对北交所的观察中,大象君发现了一些波动异常的数据,从2021年12月到2022年1月5日的的5个交易日中,多达到13家企业在北交所申报IPO被受理。
是偶然还是必然?结合1月8号证监会发布针对北交所的一系列新政,2022年伊始,资本市场的新逻辑似乎就悄然崛起。资本和政策相互裹挟,风向又即将从何处吹起?
结合时事,我们从北交所在审企业情况挖起,从市场与政策,试着带大家解锁这波北交所IPO高峰背后的博弈。
值得提起的是2021年年末获得受理的派特尔,原本公司对上市路径的选择犹豫不决,北交所设立后,出于自身体量和市场定位等综合考虑,最终选择冲刺北交所。单独个体的选择犹如尘埃落于大地,似乎不具备解读价值,但范围扩大,选择北交所的企业,似乎比我们想象的多。
根据wind和北交所官网上的公开数据,截至2022年1月12日,北交所在审企业共66家,其中10家已回复、16家已获受理、24家已问询、另有16家暂处于中止审核状态。
二、在审企业省份、行业、保荐机构分布
省份分布上,66家在审企业来自全国18个省市,其中广东12家、江苏10家、北京市山东省同为8家。

数据来源:大象研究院
行业占比上,66家在审公司之中,占比最高的为软件和信息技术服务业,有9家;其次为计算机、通信和其他电子设备制造业,有7家;通用设备制造业和电子机械器材制造业并列,皆为5家。
在审企业中的制造业企业,属于高端设备制造业的公司占比近三成,另有多家公司入选工信部专精特新“小巨人”企业名单。

数据来源:大象研究院
保荐机构中,开源证券成为目前再审企业中保荐数量最多的券商,多达8 家;排在第二和第三位申万宏源和安信证券排分别保荐6家和4家。

数据来源:大象研究院
三、北交所终止审核企业分析
开市以来,已经有8家拟上市企业在审核期间撤材料,总结终止审核企业的情况,北交所主要关注问题靠前的几个方面包括:财务及内控规范性、业绩大幅下滑、经营合规性、信息披露真实性等。

数据来源:大象研究院
上述8家北交所在审核期间撤材料企业背后的保荐机构分布相对分散,既有中信证券这样的头部券商,也有多家中小券商。
值得注意的是审核问询过程中,北交所对相关保荐机构的工作是否勤勉尽责给予关注。
在北交所发给思源股份的二轮审查问询函中,曾专门询问保荐机构华福证券的尽职调查是否充分。其中,第二轮审查问询函一连向保荐机构发出4问,相关问题包括:要求保荐机构说明选择走访或访谈对象的主要依据及合理性,未对部分主要客户或主要供应商进行走访或访谈的原因、合理性、合规性等。
全面推行注册制的背景,保荐机构除了要抓住在业务迎来爆发期的机会,也需要承担更多的责任和义务。
与受理申报IPO小高峰相比,北交所另一件事可能更广为人知。
无需证监会核准或注册,北交所上市公司满一年可申请转科创板、创业板。2022年的第一则重磅消息来自证监会最新发布的北交所新规,消息一经发布,便引起多方讨论,相关的解读扑面而来。
这种变化,对北交所,对新三板,对精选层,对整个资本市场,会有什么样的影响呢?
在1月8日,第二十六届(2022年度)中国资本市场论坛上,北京证券交易所董事长徐明就曾对北交所揭牌以来,做出了概括性的总结。
但不管是从微观上提到的法律地位明显提升(北交所内平移及新上市企业)、政策支持力度更大(解决过去无法加大支持的制度性障碍)、市场结构更加完善(明确和填补了过去空缺的市场定位)、市场功能明显恢复(开户活跃,用户数量持续增长);还是宏观层面上呈现的各方信心有效提振、市场热度不断提高。
能感受到的是国家对资本市场的前所未有的重视。
新年伊始,北极所新规和上述的申报受理小高峰,更是明确了风向,即国家对资本市场的整治、改革、完善的决心。
旧秩序仍将加速破碎,新逻辑不断崛起,改革与创新成为资本市场底色。
北交所IPO受理小高峰是偶然,更是必然,在资本市场完善上升期,更需要企业摒弃固有思维,用最真实的眼光看待市场变化,选择最适合企业的IPO路径。