北交所上市难不难? 上了105家,终止审核77家

日期: 2022-09-23
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交所自2021年11月15日开市以来,已经平稳运行9个月左右,目前暂无被否企业。从申报受理到上市来看,企业上市速度也是较快的。据大象君了解,截止到8月20日,北交所上市企业数量共105家。但按照北交所愈发严苛的审核尺度和多轮问询的风格,北交所也不是想上就能上的。


截至8月20日,北交所已有77家企业终止审核,其中有76家审核企业为主动撤回。本文主要对北交所终止撤回IPO企业进行分析。


北交所首家上会前终止企业



据北京证券交易所显示,北交所开市以来,截至8月20日,共有76家IPO企业申请主动撤回终止上市。其中,天济草堂由于其保荐机构西部证券撤回申请,致使原定于6月14日上会的天济草堂于上会前夕被北交所取消审议且终止审核,成为北交所首家在上会前终止审核的企业。
据北交所对天济草堂的审核问询要点整理可知:收入真实性、研发费用真实性、销售费用占比较高和市场推广费用较高等问题是天济草堂被暂缓审议的主要原因。然而在天济草堂二次上会前夕,其保荐机构西部证券向北交所提交撤回上市申请材料的请示,终止企业上市审核。
大象君分析,西部证券撤回申请的原因有以下几点:一,在北交所全面推行注册制背景下,保荐机构担任“守门员”角色,需要承担更多责任和义务,不敢轻易为企业承担额外风险;二,可能保荐机构预判上会后被否几率较大,不想成为北交所首个上会被否案例;三,保荐机构发现天济草堂存在合规瑕疵或是其他突发情况,现阶段企业不适合上市,因此申请撤回

终止企业情况




北交所开市以来,截至8月20日,共计77家企业终止上市审核。另外,2022年北交所终止的企业有30家。在77家终止企业中,仅金居股份1家企业因精选层挂牌申请文件中记载的财务资料有效期到期申请中止审查,但中止审查相关情形未能在三个月内消除而终止审查。其余76家主动撤回企业名单如下:

北交所上市难不难? 上了105家,终止审核77家

数据来源:大象投资顾问、大象研究院

一、主动撤回企业地区分布

从主动撤回企业的地区分布来看,广东省最多,共13家,占比17.1%;其次北京和浙江两地,均为10家,占比13.2%;之后是江苏省,共7家;上海5家;辽宁、安徽和山东各4家;四川3家;湖南、湖北、天津和江西各2家,其余均为1家

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数据来源:大象投资顾问、大象研究院

二、撤回企业保荐机构分布

从保荐机构来看,申万宏源证券成为主动撤回企业中保荐数量最多的券商,高达7家;排在第二和第三位的开源证券和安信证券分别保荐6家和4家。

北交所上市难不难? 上了105家,终止审核77家

数据来源:大象投资顾问、大象研究院


主动撤回企业分析


开市以来,北交所主动撤回的76家企业中,有一半以上的企业在问询阶段变更为终止(撤回),共计44家,占全部撤回企业的57.89%;因中止审查变更为终止(撤回)的企业共30家,占全部撤回企业的39.47%;报送证监会和暂缓表决变更为终止的企业各1家,分别为浙江海力和天济草堂。

北交所上市难不难? 上了105家,终止审核77家

数据来源:大象投资顾问、大象研究院

基于未来战略调整考虑,撤回在北交所的上市申请

据相关企业公告显示,对于申请终止上市的原因,大部分企业均表示:基于企业目前实际情况和未来战略调整考虑,结合对资本市场路径的规划经公司认真研究和审慎决定,公司拟调整资本市场战略规划,拟终止股票向不特定合格投资者公开发行并在北京证券交易所上市的申请,并拟向北京证券交易所申请撤回相关申请材料。

大象君分析,主动撤回上市申请的原因有以下几点:一是受疫情影响,企业在报告期内业绩下滑明显,甚至出现亏损,如环宇建科;二是企业和保荐机构无法解答审核中被反复追问的问题,如天济草堂;三是未及时更新申报材料,导致财务资料过期三个月自动终止,如金居股份;四是经营战略及上市计划调整,如泰源环保。企业仓促申报,质量和申报材料经不起考验,因此及时撤回是明智之举。

以下是终止(撤回)企业状态变更名单:

北交所上市难不难? 上了105家,终止审核77家


数据来源:大象投资顾问、大象研究院




附:北交所开市来上市企业名单:

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数据来源:大象投资顾问、大象研究院


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