证监会对商务服务业IPO的六大关注点（附：近五年上市公司名单）
日期：
2020-04-23
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随着社会经济发展和产业分工的细化，商务服务业的地位日益凸显，已成为拉动经济发展的重要力量。从2017年至2019年间，共有10家商务服务业企业在A股上市。本文通过分析这些企业过会审批期间的反馈意见，整理了证监会对于商务服务业IPO的六大关注点：
无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。关于无形资产，证监会主要关注以下几个方面的内容：
1.无形资产的具体内容；
2.无形资产入账价值的确认依据；
3.无形资产摊销方法及确认依据。
（以下为相关反馈意见）
红星美凯龙家居集团股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见2017-11-102013年末至2016年6月末，发行人无形资产账面价值分别为2,853.89万元、54,891.59万元、53,926.67万元和53,347.93万元，其中商标使用权分别为0万元、51,479.17万元、49,729.17万元和48,854.17万元。请发行人补充说明无形资产的具体内容，入账价值的确定依据，是否混入其他支出，无形资产摊销方法及确定依据，无形资产的购买价款与其实际效用是否匹配，无形资产是否发生减值。请保荐机构和申报会计师核查发行人报告期内各期末无形资产是否真实、准确、完整，报告期内无形资产核算是否合规。浙江米奥兰特商务会展股份有限公司创业板首次公开发行股票申请文件反馈意见2018-03-09根据招股说明书披露，发行人无形资产主要为外购软件和呼叫系统，请发行人补充说明以下内容。（1）外购软件的具体内容，用途或功能，入账时间、入账价值的确定依据、摊销期限、后续核算情况等，是否符合《企业会计准则》的规定。（2）呼叫系统的具体功能、投入资金用途明细，无形资产入账价值的确定依据、摊销期限、后续核算情况等，是否符合《企业会计准则》的规定。（3）各期末对无形资产减值测试的方法，不需计提减值准备的理由等。请保荐机构和申报会计师核查并发表意见。北京科锐国际人力资源股份有限公司创业板首次公开发行股票申请文件反馈意见2017-04-18
35、招股说明书披露，报告期内发行人无形资产账面价值分别为788.91万元、1,860.52万元、2,203.74万元、1,950.52万元，主要是由计算机软件、客户关系、数据库和商标构成。请发行人：（1）补充说明无形资产摊销政策，说明其合理性和充分性，是否存在应摊销未计提情况、是否存在应计提减值准备未足额计提的情况；（2）补充说明所有无形资产的获取方式、入账成本、后续核算、实际使用情况；（3）补充说明将客户关系计入无形资产的依据及合理性，合并时未将其计入商誉的原因及合理性，计入无形资产是否符合《企业会计准则》的相关规定；
因生产经营需要，大多商务服务企业涉及房屋租赁问题。对此，证监会主要关注以下几个方面：3.出租方是否与发行人股东、实际控制人、董监高存在关联关系。创业黑马（北京）科技股份有限公司创业板首次公开发行股票申请文件反馈意见2017-04-21 8、据招股说明书披露，发行人承租的部分房屋尚未取得产权证书。请发行人说明出租方有关情况，与发行人、实际控制人、董监高等是否存在关联关系，租赁价格是否公允；承租的部分房屋未取得产权证书，租赁合同合法性，对发行人生产经营的影响。请保荐机构、发行人律师核查并发表意见。北京科锐国际人力资源股份有限公司创业板首次公开发行股票申请文件反馈意见2017-04-1814、截止2016年6月30日，公司在境内共租赁92处房产，其中部分未取得房产证。请发行人在招股说明书风险因素披露部分进一步说明并补充披露租赁存在产权瑕疵房产对发行人生产经营的影响，存在产权瑕疵房产的数量以及容纳人员办公的数量，补充披露报告期内房屋租金的金额，房屋出租方是否与发行人股东、实际控制人、董监高存在关联关系，是否存在利益输送情形。请保荐机构、律师对上述事项发表核查意见。宣亚国际品牌管理（北京）股份有限公司创业板首次公开发行股票申请文件反馈意见2016-11-0811、根据招股说明书披露，发行人因生产经营需要，对外承租房屋。请发行人补充说明，租赁房屋的产权性质，租赁价格及是否公允，出租方与发行人主要股东、董监高等是否存在关联关系；续租是否存在障碍，是否对发行人生产经营产生重大不利影响。请保荐机构、发行人律师核查并发表意见。
除了企业财务数据，证监会对于发行人引用的外部数据同样十分关注，主要包括以下几个方面：成都富森美家居股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见2016-01-089、招股说明书中部分数据来源于中商情报网，请发行人、保荐机构说明这些数据的引用是否收费、是否专门为此次招股书编制、数据是否客观。浙江米奥兰特商务会展股份有限公司创业板首次公开发行股票申请文件反馈意见2018-03-0915、请发行人说明招股说明书引用的外部数据、资料的发布时间、发布方式、发行人获取方式、发行人是否支付费用及具体金额；上述数据、资料是否专门为发行人定制，相关资料或文字的作者与发行人及关联方的关系，补充说明招股说明书引用外部数据、资料的真实性、准确性、权威性和客观性。请保荐机构、发行人律师核查上述问题，说明核查过程并发表核查意见。深圳东方嘉盛供应链股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见2017-06-09
1、请结合行业内其它公司的信息披露情况，用通俗易懂的语言对公司的主营业务模式等招股书相应部分进行描述。请对招股书数据来源、排名、荣誉等按照谨慎、客观的原则进行详细梳理并予以修正。
企业经营活动产生的现金流量净额直接关系到公司的核心竞争力。证监会对现金流量净额的关注点涉及以下几个方面：2.现金流量的主要构成,大额变动与相关会计科目的勾稽关系；红星美凯龙家居集团股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见2017-11-102013年度、2014年度、2015年度和2016年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为369,946.18万元、327,760.18万元、338,821.93万元和146,412.99万元。（1）请发行人补充说明报告期内经营活动现金净流量变化的原因。请保荐机构和会计师说明发行人现金流量信息是否公允地反映了发行人的生产经营情况。（2）请发行人补充说明收到及支付其它与经营活动有关的现金、收到及支付其它与投资活动有关的现金、收到及支付其它与筹资活动有关的现金的具体内容，发生的合理性。请保荐机构和会计师核查并发表意见。深圳东方嘉盛供应链股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见2017-06-0913、招股说明书披露，报告期各期发行人经营活动现金净流量金额分别为3,508.65万元、16,260.54万元、2,056.93万元和-1,050.56万元。（1）请在招股说明书中补充披露经营活动产生的现金流量净额的来源与计算是否合规；（2）请说明各类现金流量的主要构成、大额变动及与相关会计科目勾稽情况；（3）请详细分析报告期内经营活动现金流量净额大幅波动并与净利润的变化情况不一致的原因。请保荐机构、会计师说明核查过程及结论，明确发表核查意见。北京科锐国际人力资源股份有限公司创业板首次公开发行股票申请文件反馈意见2017-04-18
24、招股说明书披露，报告期内发行人经营活动产生的现金流量净额分别为2,474.70万元、5,717.96万元、3,557.70万元、-5,285.7万元，请发行人：（1）补充说明报告期内经营活动产生的现金流量净额波动较大的原因；（2）补充说明各现金流量的主要构成，大额变动与相关会计科目的勾稽关系；（3）补充说明报告期内应收票据、应收账款、预收账款、营业收入等科目与销售商品、提供劳务收到的现金之间的匹配关系；应付账款、预付账款等科目与购买商品、接受劳务支付的现金之间的匹配关系。
期间费用包括销售费用、管理费用和财务费用三类。证监会对于期间费用的关注点主要包括以下几个方面：北京元隆雅图文化传播股份有限公司首发申请文件的反馈意见2017-04-1321、根据招股书披露，2013年、2014年和2015年，公司期间费用分别为9,277.36万元、8,512.88万元和8,671.17万元，占营业收入比例分别为14.88%、15.75%和15.66%。2014年和2015年，公司期间费用较报告期初有较为明显的降低。 请发行人补充披露：（1）报告期内各项期间费用的变动情况是否和收入变动情况相匹配，销售费用逐年下降的原因；（2）报告期内特许生产业务减少，但是2015年特许费却有一定增长，说明原因及合理性；（3）招股书中未提供期间费用的同行业对比情况，请补充。 请保荐机构和会计师对期间费用完整性进行核查，并发表核查意见。红星美凯龙家居集团股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见2017-11-10关于期间费用：（1）请发行人依次披露各项期间费用中大额期间费用的具体内容，报告期内各期变动的原因，补充说明各项期间费用的会计核算方法，费用控制情况。请保荐机构和申报会计师核查发行人期间费用核算的完整性，说明各项期间费用与生产经营活动的匹配性。浙江米奥兰特商务会展股份有限公司创业板首次公开发行股票申请文件反馈意见2018-03-09
38、根据招股说明书披露，报告期各期发行人期间费用占营业收入比分别为21.09%、28.92%、25.57%和33.21%，请发行人补充说明以下内容。（1）销售费用及管理费用中职工薪酬与销售人员、管理人员的变动、人均工资的变动是否吻合，以及与当地平均薪酬水平的对比情况。（2）股份支付费用的计算过程、公允价值的选择依据，是否符合《企业会计准则》的规定。（3）代理服务费的支付标准，报告期各期支付代理服务费对应的代理收入金额、代理商数量、代理展会数量是否具有匹配关系。（4）各期研发费用的具体构成、项目投入、费用归集情况，以及发行人对研发费用的范围界定和会计核算政策。（5）请保荐机构、申报会计师核查期间费用的主要构成项目、费用归集确认和会计处理的合规性，说明期间费用是否符合发行人实际业务的发生情况。请保荐机构和申报会计师对期间费用的完整性发表意见。
收入确认政策也是证监会的一大关注点，主要包括以下几个方面：北京元隆雅图文化传播股份有限公司首发申请文件的反馈意见2017-04-1318、根据招股书披露，2013年至2015年，公司促销品业务收入分别为51,402.18万元、43,894.48万元和44,697.22万元，占比为82.47%、81.21%和80.71%，占比逐年下降。 请发行人补充披露：（1）按照各种促销品销售的业务模式细化披露收入确认政策，详细说明销售商品风险或报酬转移的时点，说明促销品由供应商运到客户指定地点和运到发行人大型仓库的收入确认时点是否有区别，对于采用第三方物流公司运送促销品的情况，说明收入确认的具体时点；（2）主要业务收入占比逐年下降的原因，未来是否会缩小促销品业务，在2013年连续结束对两大客户业务的背景下发行人2014年和2015年新开拓客户的收入情况。 请保荐机构对以上情况及收入确认真实性进行核查，说明核查方法和内容，并发表核查意见。红星美凯龙家居集团股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见2017-11-10关于收入确认：（1）请发行人补充说明各类业务的业务流程（包括发票开具时点、结算时点等）和收入确认的具体时点；补充说明相应产品成本核算及结转方法。请保荐机构和会计师核查发行人报告期内收入确认、成本核算是否符合《企业会计准则》的规定。（2）请发行人补充说明对客户的退费政策，报告期内退费的实际发生情况，相应会计处理方法。请保荐机构和会计师核查发行人收入确认时点是否符合《企业会计准则》的规定，退货及换货会计处理的是否符合《企业会计准则》的规定。（3）请保荐机构和会计师核查发行人报告期内销售收入回款是否来自签订经济合同的往来客户。北京科锐国际人力资源股份有限公司创业板首次公开发行股票申请文件反馈意见2017-04-1818、招股说明书披露，发行人营业收入主要为提供劳务收入，收入的金额按照公司在日常经营活动中提供劳务时，已收或应收合同或协议价款的公允价值确定。收入按扣除服务折让及服务退回的净额列示。请发行人：（1）结合实际的经营情况以及经济合同的相关规定，进一步说明上述业务的收入、成本确认的会计政策并做补充披露，收入确认时点是否符合《企业会计准则》的相关规定；（2）补充说明并披露不同业务收入确认方法的具体依据，是否符合惯例以及《企业会计准则》的相关规定。
