【产业链系列文章】医药产业链上市公司盘点之生命科学服务篇
日期:
2022-03-22
在本系列文章的CXO章节中我们得知CXO行业是充当医药行业“卖水人”的角色,为大型制药企业与小型biotech提供研究、定制化生产一条龙服务,相比制药企业能够有效控制集采与创新风险,而在医药行业内还有这样一批参与者为CXO行业“卖水”,为医药行业的研发提供所需的设备与耗材,这就是生命科学服务行业。一、生命科学服务在全产业链中所处位置
医药产业链中游为包括生物、化学制剂、中药、疫苗、血制品、检测试剂生长激素等广义上的医药,上游为生产生物、化学制剂所需的原料药、中间体、CXO(医药专业化外包服务)以及医药研发所需的生命科学服务,下游则为医药的批发与零售。
生命科学服务行业为下游医药研发企业、高校、实验室提供包含研究需要的科研试剂、仪器设备、实验室建设在内的产品与服务,生命科学服务贯彻化合物筛选优化、临床前试验、临床试验、等整个药物研发流程,对试验成果及药品质量起着举足轻重的作用。对于一般CRO企业,原材料的支出占到总营业成本的15%-30%。生命科学服务行业与CXO行业的本质区别在于CXO行业卖的是工程师,生命科学服务卖的是实验室,下图为行业生命科学服务龙头赛默飞的热门产品。

生命科学服务行业是典型的长尾行业,客户分散、所需产品与实验场景千差万别,同时同类产品数量较少,因此产品的定制化程度较高,在这样的背景下还能为客户提供一揽子综合服务的企业具备极强的竞争优势,科学服务产品对储存要求较高,尤其是科研试剂,因此企业还需自建专业化的仓储物流设施体系,以提升客户体验,而基础设施需巨大的资金投入。行业龙头企业赛默飞在国内深耕多年,行业地位难以撼动,目前国内生命科学服务国产化率不足10%且集中在中低端领域,国产厂商制造的科研试剂与仪器设备相较于海外巨头依然存在差距,重要科学仪器国产化率不足5%,下表为2016年-2019年发改委部分200万元以上科学仪器采购数据统计仪器设备种类 | 国产化率 |
电子显微镜 | 4.42% |
光学显微镜 | 0% |
X射线类仪器 | 1.49% |
质谱类仪器 | 1.19% |
波谱仪 | 3.74% |
电学测量 | 1.23% |
生物分子学 | 3.8% |
在国产替代需求迫切的背景下,大量产业政策出台支持行业内国产企业的发展,2021年12月24日,全国人大常委会修订通过了《中华人民共和国科学技术进步法》,法案明确提出在功能、质量等指标满足采购需求的条件下,政府采购应当购买国产仪器,且对于首次投放市场的国产仪器,政府采购应当率先购买,不得以商业业绩为由予以限制。《国家创新驱动发展战略纲要》提到“2020年要将研究与试验发展(R&D)经费支出占国内生产总值比重提升到 2.5%,2030年R&D 经费支出占国内生产总值比重达到2.8%”
国内生命科学服务厂商具备原材料与人工价格较低的优势,在产业政策的巨大支持下具有广阔的国产替代前景。
二、生命科学服务主要上市公司汇总
国内生命科学服务厂商的产品涵盖科研试剂、科研仪器、实验耗材与实验室建设领域,科研试剂领域头部企业为阿拉丁,为科研试剂品类最齐全的国产供应商,莱伯高科专业从事科研实验分析仪器的研发生产,洁特生物为实验耗材领域龙头,泰坦科技则是提供包括科研试剂、科研仪器与实验室建造及信息化的一站式解决方案。
公司简称 | 股票代码 | 主营业务 | 产品类别 |
阿拉丁 | 688179.SH | 公司是集研发、生产及销售为一体的科研试剂制造商,业务涵盖高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学四大领域,同时配套少量实验耗材。公司自主打造“阿拉丁”品牌科研试剂和“芯硅谷”品牌实验耗材,主要依托自身电子商务平台实现线上销售。公司科研试剂常备库存产品超过3.3万种,是国内品种最齐全的供应商之一。 | 科研试剂、耗材 |
泰坦科技 | 688133.SH | 公司是立足于中国的科研领域,以科研试剂、科研仪器及耗材、实验室建设及科研信息化服务三大产品体系为基础,为科研工作者、分析检测和质量控制人员提供一站式科研产品与集成配套服务的科学服务,为客户的创新研发、产品升级、生产质控提供科学服务一站式技术集成解决方案,覆盖研发准备、研发过程、研发后期、生产质控等各个阶段, | 科研试剂、科研仪器、实验耗材、实验室建设 |
莱伯泰科 | 688056.SH | 公司专业从事实验分析仪器的研发、生产和销售,主要产品包括全自动多功能高通量热裂解仪器、全自动高通量固相萃取系列仪器、全自动和高通量压力萃取系列仪器、全自动和高通量凝胶净化仪器、全自动高通量多功能组合仪器系列、循环水冷却设备、制冷加热循环器(RH40-25A)、微控数显电热板(EG系列)等, | 科研仪器 |
百普赛斯 | 301080.SZ | 公司专业提供重组蛋白等关键生物试剂产品及技术服务,助力生物医药公司、生物科技公司和科研机构等进行生物药、细胞免疫治疗及诊断试剂的研发与生产,公司主要产品及服务应用于肿瘤、自身免疫疾病、心血管病、传染病等疾病的药物筛选及优化、诊断试剂开发及优化、临床前实验及临床试验、药物生产过程及工艺控制(CMC)等研发及生产环节。 | 科研试剂 |
诺唯赞 | 688105.SH | 公司是一家围绕酶、抗原、抗体等功能性蛋白及高分子有机材料进行技术研发和产品开发的生物科技企业,依托于自主建立的关键共性技术平台,先后进入了生物试剂、体外诊断业务领域,并正在进行抗体药物的研发, | 科研试剂 |
洁特生物 | 688026.SH | 公司致力于生物实验室耗材的研发、生产、销售,主要产品为生物培养和液体处理两大类生物实验室耗材,并配有少量试剂、小型实验仪器等,涉及700余种产品及配套。公司主要产品为细胞培养的必备工具。 | 科研试剂、实验耗材 |
义翘神州 | 301047.SZ | 公司重点从事重组蛋白、抗体、cDNA克隆、ELISA试剂盒等的研发与生产。每年新增重组蛋白800-1000种,新增抗体1500余种,为多个跨国制药企业在重组蛋白和单克抗体研发领域提供技术服务。 | 科研试剂 |
三、生命科学服务行业主要上市公司财务概览
受益于下游CXO行业在2021年的高景气度,行业内企业2021年上半年营收均有30%以上增速。泰坦科技产品品类丰富,以科研试剂、特种化学品、科研仪器及耗材和实验室建设及科研信息化服务四大产品体系对外实现销售,营收显著高于行业内其他企业。产品毛利率方面,泰坦科技的产品矩阵中还有数量较多的特种化学品,莱伯高科产品以科研仪器为主,两者的毛利率相对较低。以科研试剂为主要产品的企业中,诺微赞与义翘神州产品中以生物试剂为主,毛利率较高,达到90%左右,阿拉丁产品中高端化学试剂比例较高,毛利率较低。
公司简称 | 2021年上半年营业收入(亿元) | 2021年上半年营业收入同比增速 | 2021年上半年毛利率 | 动态市盈率(2022年3月4日) |
阿拉丁 | 1.30 | 42.40% | 64.59% | 80.92 |
泰坦科技 | 9.23(全产品口径) | 77.86% | 20.05% | 107.57 |
莱伯泰科 | 1.82 | 31.27% | 48.59% | 46.55 |
百普赛斯 | 1.75 | 76.43% | 88.93% | 91.33 |
诺唯赞 | 6.30 | 44.16% | 93.90% | 50.30 |
洁特生物 | 4.00(全产品口径) | / | / | 35.02 |
义翘神州 | 5.97 | / | 96.65% | 33.95 |
四、生命科学服务行业主要上市公司近期动态
公司简称 | 近期动态 |
阿拉丁 | 公司可转债发行申请于2021年12月21日获上交所批准,拟募集资金4亿元,1.04亿元用于高纯度科研试剂研发中心建设,1.38亿元用于高纯度试剂扩产,7000万元用于张江生物试剂研发实验室建设,剩余资金用于补流 |
泰坦科技 | 公司拟通过定向增发向不超过35名特定对象,发行股票数量不超过约762万股。拟募集资金总额约10.54亿元。7.74亿元用于泰坦科技生命科学总部园项目,2.8亿元用于补充流动资金。 |
百普赛斯 | 公司与北京经济技术开发区管理委员会签署《入区协议》,在北京经济技术开发区投资建设百普赛斯中国总部项目,项目总投资6.57亿元,建设研发、办公、生产、营销为一体的生物医药高端试剂总部项目。 |
诺唯赞 | 公司2021年首发募集资金12.25亿元,其中6.74亿元用于公司总部及研发基地建设,3.51亿元用于营销网络扩建,2亿元用于补充流动资金。 |
洁特生物 | 公司可转债发行申请于2022年1月27日获上交所批准,拟募集资金4.4亿元,3.5亿元用于生物实验室耗材产线升级智能制造项目、0.4亿元用于生物实验室耗材新产品研发项目、0.5亿元用于补充流动资金。 |
义翘神州 | 公司首发募集资金9亿元,其中4.5亿元用于生物试剂研发中心建设、2亿元用于全球营销网络建设项目、2.5亿元用于补充流动资金 |