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大象投顾：盘点2017年IPO十宗“最”

盘点2017年IPO十宗“最”2017年已经结束了，据统计，2017年IPO的数量和融资金额均比2016年大幅上涨。2017年沪深股市IPO达到436宗，创出历史新高，相比2016年的227宗，增长92.07%，融资规模2,301.09亿元，高于2016年的1,496.08亿元，增长53.81%。2017年沪深股市IP数量和融资规模均创历史新高，如此众多的企业自然是各具特色！下面前瞻君就带大家来盘点盘点2017年IPO企业中极具特色的十宗“最”。1最受伤IPO-珠海元盛会里排队七年整，半小时内被否决！一个IPO项目周期，根据企业规范基础和会里审核节奏，从开始准备到上市成功，三五年算短的，六七年也正常。但是从报材料到会里，一直到上会，用了整整七年的，恐怕还是前无古人后无来者！更为悲催的是，排队时间久就算了，排了7年还被否了！2017年8月9日，创业板发审会否决了2010年9月5日开始排队的珠海元盛。发审委关注这家最多的还是关联交易。关联交易问题，如果处理不好，则即反映出企业独立性有问题，又存在利益输送嫌疑直接影响上市业绩条件，因此处理起来应该慎之又慎。过去关联交易有个明文30%的限制，后来虽然取消了，但是保荐机构一般还是会从严要求，正常不高于这个比例，并且报告期内比例要逐年降低。而看珠海元盛，报告期内关联方和关联交易非常多，特别是上会前一个月，实际控制人还进行了一次关联方非关联化，直接被发审委员质疑这一行为的真实性！经此一役，不知如此受伤的珠海元盛还有没有勇气重整旗鼓再战A股了！2最袖珍IPO-瑞翌新材从全年营收374.72万元到9629.54万元，净利润-83.04万元到4363.5万元，新三板企业瑞翌新材（834870）用3年时间完成了惊人的成长。资本运作方面，2015年底，瑞翌新材正式登陆新三板，但从瑞翌新材挂牌后的系列举措来看，其本无心在新三板恋战，2016年4月21...

2018 - 01 - 11

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大象投顾：2017年IPO律师事务所综合实力排名出炉！

2017年IPO律师事务所综合实力排名出炉！根据Wind数据，2017年成功上市的436家企业共69家律师事务所所承揽，律师费用高达总计11.68亿元！从各板块律师费用占发行总费用百分比来看，均在5.2%以上，但与上市费用中承销及保荐费用73.5%、审计及验资费用10.5%相比，律师费用也因业务提供性质和业务操作不同而占比较小。数据来源：wind资讯，制图：前瞻IPO(ID:qianzhanipo)12017年律师事务所的上市项目以及律师费用情况一、哪家律所的IPO上市项目最多？律师事务所的成功上市项目数情况（不低于4家的机构）：数据来源：wind资讯，制图：前瞻IPO(ID:qianzhanipo)国浩律师事务所位居第一2017年度共有69家律师事务所为IPO企业发行提供过相关法律服务，其中国浩以68宗项目量位居第一，其次，锦天城、中伦分别以41宗及38宗项目量居第二、第三，地位。服务宗数为3家的律所有：中一、安新、海问、精诚申衡、时代九和、观韬中茂、德和衡、瑛明服务宗数为2家的律所有：盈科、浙江六和、君悦、环球、方达、万商天勤；服务宗数为1家的律所有：明税、天衍禾、君言、凯成、汉坤、海嘉、君致、国联、正天合、志润、江西华邦、安泰达、天衡联合、南国德赛、尚玖、中信协诚、金诚同达、广和、安徽承义、远闻、广信君达、联合、两高、东方华银、泰和泰、星河、国信信扬、京银、柏坤亚宣、晟典、信言。二、2017年哪家律师事务所赚得最多？律师事务所上市项目宗数及费用总计（费用单位：万元）：数据来源：wind资讯，制图：前瞻IPO(ID:qianzhanipo)国浩律师事务所68个IPO项目，赚了1.8亿，位居第一从数据中可以看出，国浩中伦、、上海锦天城不仅在业务量上居于前位，在业绩上也是居前位，以此为1.88亿、1.19亿、1.08亿业绩名列前三。业绩上亿的机构有4家，分别是国浩、中伦、锦...

2018 - 01 - 11

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大象投顾：IPO被否企业的那些通通通通通通通病！

IPO被否企业的那些通通通通通通通病！目前IPO审核的节奏加快，缓解了IPO现象，但同时对企业审核加严了，特备是一些典型必究问题，如商业贿赂、毛利率异常，财务数据的核实、业绩真实性，持续盈利能力。其实对于一个企业来说，IPO能否上会或是被否，一般不是由于一个因素决定的，而是由多个核心问题考察的结果。今天前瞻君就近年来被否企业，扒扒看主要被否原因都有哪些？IPO被否原因大体可以分为为以下六大类：一、财务会计问题：1.财务资料真实性存疑；2.会计处理不符合会计准则规定；3.业绩依赖于税收优惠、财政补贴等非经常性损益；4.发行人存在较大经营风险和财务风险；5.其他。二、持续盈利能力：1.盈利来源集中；2.业绩大幅波动；3.盈利质量不高；4.经营模式重大变化；5.核心竞争力缺失6.原材料供应受限；7.其他。三、规范运作问题：1.内部控制；2.合法合规；3.资金占用；4.治理结构；5.其他。四、独立性问题：1.关联交易；2.同业竞争；3.资产完整4.其他。五、其他问题：1.主体资格；2.主营业务超范围；3.董事高管发生重大变化。六、信息披露问题：1.关联交易披露不完整；2.虚假记载；3.重大遗漏；4.其他。12017年40家被否企业几大常见被否问题1.关联交易问题其实关联交易一直都并不是IPO被否的主因，只要发行人关联交易具必要性和公允性且解释清楚了，就不是什么问题；但是还是注意一点，关联交易的占比一般不超过30%。今年以来牵连关联交易被否被否企业有深圳清溢光电股份有限公司、深圳华龙讯达信息技术股份有限公司、柳州欧维姆机械等。2.信息披露真实性、充分性目前因招股书信息披露真实性、充分性问题被发审会询问的IPO企业还是比较多的，尤其有些企业企业就信息披露这方面问题还很严重，比如对于一些问题敏感的东西，那是一说就错，多说多错，干脆就不说了。比如前天上会的爱威科技被否主因其中一个主因就是信...

2017 - 07 - 14

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大象投顾：这11家IPO排队一年，就过过过过过过过过过会了！

这11家IPO排队一年，就过过过过过过过过过会了！截止到2017年6月19日，证监会已经审核了252家公司的首发申请，其中，212家获得通过，32家被否，3家暂缓表决，5家取消审核，2家在上会前撤回申报材料，通过率为84.13%。今年以来，新股审核显著提速。尽管如此，但据前瞻君统计，目前大部分上会企业都是已排队了一年半--两年的企业较多。但，2017上半年居然有11家企业从申报到IPO过会仅仅用了一年的时间！一年？这速度让多少IPO企业羡慕嫉妒恨！这11家过会IPO上市地点、保荐机构、排队时长、预先披露时间（受理日）及过会日如下：从表格可以看出，这11家IPO企业从申报到过会平均用时仅需一年左右的时间。但据前瞻君（ID:qianzhanipo）的统计了解到，2016年的上会企业，申报到上会平均经历753天（约2年），其中主板中小板、创业板申报到上会平均时长782天，803天，688天。单是在时间上，就比去年的排队时长缩短了一年！值得注意的是，在这11家企业里面，大多数都是拟创业板上市的企业。保荐机构方面来看，其中中信建投证券服务3家，广发证券和安信证券均服务2家。同样是排队，为什么他们过会仅只需要一年左右的时间？是有绿色通道吗？是有潜规则吗？还是他们有什么特殊原因？我们一起来分析分析……很明显，在这11家企业中，用时最短的是西藏卫信康医药股份有限公司（排队受理到上会时长不到8个月。）。毫无意外，它是因为享受了IPO绿色通道。但是，前瞻君想说的是，西藏卫信康医药这家IPO也是个心机boy!你以为它是个“土生土长”的西藏企业吗，其实它不是。1西藏卫信康医药——为了走绿色通道，4年前迁址西藏上年11家企业从申报到IPO过会仅一年，而西藏卫信康医药股份有限公司，排队受理到上会时长不到8个月。西藏卫信康医药排队时间最短（仅216天），是因为这家企业来自西藏，注册地址为位于国家级贫困县...

2017 - 07 - 06

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