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北交所自2021年11月15日开市以来，已经平稳运行9个月左右，目前暂无被否企业。从申报受理到上市来看，企业上市速度也是较快的。据大象君了解，截止到8月20日，北交所上市企业数量共105家。但按照北交所愈发严苛的审核尺度和多轮问询的风格，北交所也不是想上就能上的。截至8月20日，北交所已有77家企业终止审核，其中有76家审核企业为主动撤回。本文主要对北交所终止撤回IPO企业进行分析。北交所首家上会前终止企业据北京证券交易所显示，北交所开市以来，截至8月20日，共有76家IPO企业申请主动撤回终止上市。其中，天济草堂由于其保荐机构西部证券撤回申请，致使原定于6月14日上会的天济草堂于上会前夕被北交所取消审议且终止审核，成为北交所首家在上会前终止审核的企业。据北交所对天济草堂的审核问询要点整理可知：收入真实性、研发费用真实性、销售费用占比较高和市场推广费用较高等问题是天济草堂被暂缓审议的主要原因。然而在天济草堂二次上会前夕，其保荐机构西部证券向北交所提交撤回上市申请材料的请示，终止企业上市审核。大象君分析，西部证券撤回申请的原因有以下几点：一，在北交所全面推行注册制背景下，保荐机构担任“守门员”角色，需要承担更多责任和义务，不敢轻易为企业承担额外风险；二，可能保荐机构预判上会后被否几率较大，不想成为北交所首个上会被否案例；三，保荐机构发现天济草堂存在合规瑕疵或是其他突发情况，现阶段企业...